Ο Πόλσον, ο Μπράουν και ο Τρισέ

Ο Πόλσον, ο Μπράουν και ο Τρισέ

Που διαφέρει το Σχέδιο Πόλσον, από το Σχέδιο Μπράουν;
-- Το Σχέδιο Πόλσον προβλέπει την αγορά (από το αμερικανικό κράτος) των
επισφαλών ομολόγων που βασίζονται σε στεγαστικά δάνεια της Αμερικής.
-- Το Σχέδιο Μπράουν προβλέπει την αγορά (από τα ξεχωριστά ευρωπαϊκά κράτη της
ευρωζώνης) μετοχών των ευρωπαϊκών τραπεζών καθώς και κρατικές εγγυήσεις για τα
διατραπεζικά δάνεια.
Υπάρχει, όμως, μια ουσιώδης διαφορά:
* Στις ΗΠΑ, όπου ξέσπασε η κρίση των επισφαλών στεγαστικών δανείων υψηλού
ρίσκου, υπάρχουν πολύ χαλαροί ρυθμιστικοί κανόνες για τις επενδυτικές τράπεζες.
Αντίθετα, για τις αμερικανικές εμπορικές υπάρχουν πολύ αυστηροί κανόνες. Οι
εμπορικές τράπεζες διαχειρίζονται καταθέσεις του κοινού, ενώ οι επενδυτικές
τράπεζες διαχειρίζονται χαρτοφυλάκια των πελατών τους…
Όταν ξέσπασε η κρίση στις ΗΠΑ, οι επενδυτικές τράπεζες, που λειτουργούσαν
ουσιαστικά χωρίς ρυθμίσεις, βρέθηκαν να έχουν αναλάβει πολύ υψηλό ρίσκο και
κατέρρευσαν. Αντίθετα, οι αμερικανικές εμπορικές τράπεζες παρέμεναν ισχυρές και
αγόρασαν, σε πολύ χαμηλές τιμές, κάποιες επενδυτικές που είχαν καταρρεύσει. Ενώ
κάποιες άλλες επενδυτικές μετεξελίχθηκαν σε εμπορικές τράπεζες, υπήχθησαν σε
πολύ αυστηρό ρυθμιστικό πλαίσιο και διασώθηκαν. Όμως, προϋπόθεση για όλα αυτά
ήταν να αγοράσει το αμερικανικό δημόσιο τα «τοξικά ομόλογα» που είχαν
συσσωρεύσει οι επενδυτικές τράπεζες. Αυτό ακριβώς προέβλεπε το Σχέδιο Πόλσον…
* Στην Ευρώπη, τα πράγματα είναι πολύ διαφορετικά: Εδώ δεν υπάρχει ο κάθετος
διαχωρισμός εμπορικών-επενδυτικών τραπεζών, δηλαδή, οι τράπεζες προσφέρουν και
επενδυτικές υπηρεσίες στους πελάτες τους. Έτσι αρκετές ευρωπαϊκές τράπεζες
είχαν αγοράσει «τοξικά ομόλογα» από τις ΗΠΑ. Και κινδύνευαν πλέον άμεσα. Για να
διασωθούν έπρεπε τα κράτη της Ευρώπης να είναι έτοιμα να αγοράσουν μετοχές των
τραπεζών τους και να εγγυηθούν τα δάνεια μεταξύ τους. Αυτό ακριβώς προέβλεπε το
Σχέδιο Μπράουν.
Το Σχέδιο Μπράουν υπήρξε πιο τολμηρό από το αντίστοιχο Σχέδιο Πόλσον στην
Αμερική, διότι η απειλή για το τραπεζικό σύστημα στην Ευρώπη υπήρξε μεγαλύτερη
και πιο άμεση. Παρά το γεγονός ότι η κρίση δημιουργήθηκε στην Αμερική, όπου
όμως υπάρχει πολύ σαφέστερος διαχωρισμός ανάμεσα σε τραπεζικές και επενδυτικές
δραστηριότητες.
Και η Βρετανία μοιάζει να «διασώζει» την Ευρωζώνη - στην οποία δεν ανήκει -
γιατί είναι απαλλαγμένη από τις εμμονές της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, που
μέχρι πριν λίγους μήνες ανέβαζε τα επιτόκια της, μέχρι πριν λίγες εβδομάδες
πολεμούσε το φάντασμα του πληθωρισμού και δεν είχε αντιληφθεί την κρίση που
πλησίαζε και την ύφεση που της χτυπούσε την πόρτα.
Τώρα η ΕΚΤ αναγκάστηκε να αντιστρέψει την προηγούμενη πολιτική της, να μειώσει
δραστικά τα επιτόκια της και χρειάζεται άμεσα να τα κατεβάσει κι άλλο. Κάνοντας
«γαργάρα», όσα έλεγε μέχρι πριν πολύ λίγο…

Του Χρύσανθου Λαζαρίδη, αντιπροέδρου του ΔΣ/Δ21

Προέλευση άρθρου

_________________

Η ψυχραιμία και η επιμονή φέρνουν νίκες.